Covered call kalkulátor

Mi az a covered call kalkulátor?

A covered call kalkulátor egy olyan eszköz, amely kiszámítja a covered call hozamát, egy olyan stratégiáét, amelynél kötésenként 100 darab részvényt tartasz, és ezek ellenében call opciót adsz el, hogy prémiumot gyűjts be. A kalkulátor megbecsüli a stratégia két fő kimenetét: a lehívás esetén elért hozamodat, ha a részvény a kötési áron vagy afölött zár, és a részvényeidet eladják, valamint a változatlanság esetén elért hozamodat, ha a részvény ára nem mozdul, és megtartod mind a részvényeket, mind a prémiumot.

Mindkét hozamot a nettó bekerülési árhoz (net debit) méri, vagyis a részvényárhoz, amelyből levonják a beszedett prémiumot, ez az a tőke, amelyet ténylegesen kockáztatsz részvényenként. A két hozam mellett megadja a nullszaldós árat, a lefelé irányuló védelmet, a maximális nyereséget és a maximális veszteséget, valamint mindegyik hozam évesített változatát, így egy havi covered call összehasonlítható egy eltérő futamidejűvel. Minden megadott részvényár, kötési ár és prémium egyszerre mozgatja ezeket a számokat.

Miért fontos a covered call kalkulátor a kereskedéshez?

A covered call kalkulátor azért fontos a kereskedéshez, mert a stratégiát olyan számokká alakítja, amelyekre a call eladása előtt szükséged van: a lehívás esetén elért hozamodra, a változatlanság esetén elért hozamodra, a nullszaldós árra és a részvényeken viselt maximális veszteségre. A prémium önmagában ingyen jövedelemnek tűnik, de hogy megéri-e az ügylet, attól függ, milyen kötési árat választasz, és mennyi felfelé mutató potenciálról mondasz le, és ez semmiképp sem nyilvánvaló a prémiumból önmagában.

A kereskedők a döntés pillanatában nyúlnak a kalkulátorhoz, mielőtt eladják a call-t, nem utána. Akkor futtatod, amikor egy változó módosul: egy eltérő kötési ár vagy call prémium az opciós láncban, egy hosszabb vagy rövidebb lejárat, vagy a kötések számának változása. A két hozam és a lefelé irányuló védelem előzetes összehasonlítása mutatja meg a jövedelem és a korlátozott felfelé mutató potenciál közötti kompromisszumot, amíg még másik kötési árat választhatsz, ugyanaz a kockázat-elsőbbségi fegyelem, amelyet az online kereskedés minden pozíciónál megkövetel.

Hogyan használd a covered call kalkulátort az opciós kereskedésben?

A covered call kalkulátor használatához add meg a részvényárat, a kötési árat, a call prémiumot, a lejáratig hátralévő napok számát és a kötések számát, az eszköz pedig visszaadja a lehívás esetén elért hozamodat, a változatlanság esetén elért hozamodat, a nullszaldós árat, a maximális nyereséget és a maximális veszteséget.

A covered call kalkulátor használatának lépései az alábbiak:

1. Add meg a részvény árfolyamát részvényenként. Ez az az ár, amelyet az alaptermékért fizetsz (vagy amelyen már tartod), és ez adja meg a nettó bekerülési ár költségoldalát.
2. Add meg a kötési árat. Ez az az ár, amelyen vállalod, hogy eladod a részvényeidet, ha a call-t lehívják; a részvényár feletti kötési ár out-of-the-money, az alatti in-the-money.
3. Add meg a call prémiumot részvényenként. Ez az a jövedelem, amelyet a call eladásáért kapsz, ami csökkenti a nettó bekerülési árat, és beállítja a lefelé irányuló védelmedet.
4. Állítsd be a lejáratig hátralévő napok számát. Ez azt mutatja, meddig fut a call, és az eszköz ez alapján évesíti mindegyik hozamot.
5. Add meg a kötések számát. Minden kötés 100 részvényt fed le, így ez skálázza fel vagy le a maximális nyereséget és a maximális veszteséget.

A Speciális beállítások alatt a lejárat előtti osztalékok mező hozzáadja bármely, a call lejárata előtt várt osztalékot, ami növeli a jövedelmedet, és csökkenti a nullszaldós árat, a pénznem választó pedig beállítja a jelet minden számnál. A kalkulátor azt a stratégiát alkalmazza, amely az opciós kereskedésből származó jövedelem nagy részét meghatározza, és minden kimenet frissül, amikor a Számítás gombra kattintasz, a nettó bekerülési árat (részvényár mínusz prémium) használva mindkét hozam alapjaként.

Milyen képletet használ a covered call kalkulátor?

A covered call kalkulátor által használt képlet minden kimenetet egy részvényenkénti nyereségként fejez ki, osztva a nettó bekerülési árral, a részvényárral, amelyből levonják a beszedett prémiumot. Ha a részvényeket lehívják, a nyereség a kötési árig terjedő nyereség plusz a prémium (plusz bármely osztalék); ha a részvény ára változatlan, a nyereség csak a prémium (plusz bármely osztalék).

Ezekben a képletekben S a részvényár, K a kötési ár, P a részvényenként beszedett prémium, D pedig a lejárat előtt beszedett bármely osztalék; a nevező, S − P, a nettó bekerülési ár, a részvényenkénti költségalapod. Mindegyik hozamot hozam × 365 ÷ lejáratig hátralévő napok szerint évesítik, a lefelé irányuló védelem pedig egy külön arány, P ÷ S, az a százalék, amennyivel a részvény eshet, mielőtt a pozíció negatívba fordulna.

A kanonikus, out-of-the-money call-t behelyettesítve, [($52 − $50) + $1,50] ÷ $48,50 = 7,22% lehívás esetén.

Az évesítés lineáris: egyetlen időszak hozamát vetíti ki egy évre, feltételezve, hogy ugyanazt a prémiumot minden időszakban kiírhatnád, így ez egy összehasonlító szám, nem garantált éves hozam.

Mi egy példa a covered call számításra?

A covered call számítás egyik példája egy egyhónapos covered call, amely 7,22%-ot hoz lehívás esetén, és 3,09%-ot változatlanság esetén, az alábbiak szerint kiszámítva:

1. Nettó bekerülési ár = $50-os részvény − $1,50 prémium = $48,50, a részvényenként kockáztatott tőke és mindkét hozam alapja.
2. Nyereség lehívás esetén = ($52 kötési ár − $50 részvényár) + $1,50 prémium = $3,50 részvényenként, így a lehívás esetén elért hozam = $3,50 ÷ $48,50 = 7,22%.
3. Évesítve lehívás esetén = 7,22% × 365 ÷ 30 nap = +87,80%.
4. Nyereség változatlanság esetén = a megtartott $1,50 prémium, így a változatlanság esetén elért hozam = $1,50 ÷ $48,50 = 3,09% (évesítve +37,63%).
5. Lefelé irányuló védelem = $1,50 ÷ $50 = 3,00%, a nullszaldós ár pedig $50 − $1,50 = $48,50.

A forgatókönyv egy $50-os részvény, egy $52-es call, $1,50-ért eladva, egy kötés, 30 napos futamidővel. A kötés által lefedett 100 részvényre vetítve a maximális nyereség +$350,00, amelyet akkor érsz el, ha a részvény lejáratkor a $52-es kötési áron vagy afölött van, a maximális veszteség pedig −$4 850,00, amelyet csak akkor érsz el, ha a részvény egészen nulláig esik. Ezek a számok, a nettó bekerülési ár, a két hozam, azok évesített értékei, a nullszaldós ár, a lefelé irányuló védelem és a nyereség-veszteség szélsőértékek, pontosan azok, amelyeket a kalkulátor ezekre a bemeneti adatokra visszaad.

Hogyan olvasd le a covered call kalkulátor eredményét?

A covered call kalkulátor eredményét úgy olvasod le, hogy a két hozamot egymás mellett nézed a fő számként: a lehívás esetén elért hozam az, amit akkor keresel, ha a részvény a kötési árig vagy afölé emelkedik, és a részvényeidet eladják, míg a változatlanság esetén elért hozam az, amit akkor keresel, ha a részvény ára nem mozdul, és a call értéktelenül jár le. A lehívási hozam a magasabb a kettő közül egy out-of-the-money call esetén, mert hozzáadja a kötési árig terjedő nyereséget a prémium tetejére.

Mindegyik hozamot a mellette lévő, kontextust adó számokkal együtt olvasd. A nullszaldós ár a fordulópont: a kanonikus call esetén ez $48,50, így minden e feletti részvényár nyereségben hagyja a pozíciót, minden alatta lévő pedig veszteségben. A lefelé irányuló védelem, itt 3,00%, az az esési hányad, amelyet a prémium felszív, mielőtt elérnéd ezt a nullszaldós árat; mind a SEC, mind a FINRA megjegyzi, hogy egy covered call egyetlen párnája a beszedett prémium, és hogy a stratégia ennek fejében korlátozza a felfelé mutató potenciálodat. Egy eset megfordítja az olvasatot: amikor a call-t in-the-money áron adják el, tehát a részvény már a kötési ár felett áll, a "változatlan" állapot is azt jelenti, hogy a részvényeket lehívják, és a kalkulátor a változatlanság esetén elért hozamot a lehívás esetén elért hozammal egyenlőnek jelenti, ez egy olyan konvenció, amelyet olyan opciós oktatók használnak, mint a Fidelity és a BornToSell.

Végül az évesített számokat összehasonlító eszközként kezeld, ne ígéretként. A kanonikus call-nál a +87,80% a 7,22% 30 napról egy évre kivetítve, ami feltételezi, hogy minden hónapban ugyanazt a prémiumot írod ki, amit a piac ritkán teljesít. Ennek a fenntartásnak az elolvasása a call eladása előtt megakadályozza, hogy egy hangzatos, évesített szám egy még meg nem szerzett hozamot helyettesítsen.

Mik a covered call kalkulátor korlátai?

A covered call kalkulátornak valós korlátai vannak: egy becslést ad vissza, amely csak annyira pontos, mint a megadott bemeneti adatok, és a stratégiát a beírt prémium és osztalék alapján árazza, nem egy élő opciós lánc alapján. Az eredmény egy tiszta hozamhalmaz, nem egy teljes kereskedési könyv.

Nem vonja le a bróker jutalékokat, a lehívási vagy hozzárendelési díjakat, sem a spreadet, amelyet a pozíció megnyitásához és zárásához át kell lépned, így egy valós covered call valamivel kevesebbet hoz nettó a megjelenített számoknál. Nem modellezi a csúszást (slippage) vagy az adókat, és nem értékeli a pozíciót lejárat előtt: a prémium egy elméleti bemeneti adat, nem élő jegyzés, így a call mai értékéhez, nem a lejáratkori kimenethez egy árazó modell a megfelelő eszköz. Az évesített hozamok lineárisak és elméletiek, nem garantált hozam, maga a stratégia pedig korlátozott felfelé mutató potenciált hordoz: amint a részvény átlépi a kötési árat, a részvényeken már nem nyersz tovább, ez egy strukturális kompromisszum, amelyet semmilyen bemeneti adat nem tud kiiktatni. A call önmagában vett általános kifizetéséhez egy opciós profit kalkulátort használnál, ahhoz pedig, honnan ered a prémium ára, egy Black-Scholes modellt, mindkettő linkelve alább.

A kalkulátor emellett egyetlen covered call-t értékel elszigetelten, így megmondja egy választott kötési ár és lejárat hozamait, de nem azt, hogy ez a választás illik-e a részvényről alkotott elképzelésedhez. Ez egy oktatási eszköz, nem befektetési tanács.

Hogyan hasonlítja össze a covered call kalkulátor az in-the-money és out-of-the-money covered call-okat?

A covered call kalkulátor úgy hasonlítja össze az in-the-money és out-of-the-money covered call-okat, hogy megmutatja, hogyan tolja el az eladott kötési ár az egyensúlyt a lefelé irányuló védelem és a felfelé mutató potenciál között: egy alacsonyabb, in-the-money kötési ár több prémiumot gyűjt be, és jobban véd, de hamarabb korlátozza a nyereségedet, míg egy magasabb, out-of-the-money kötési ár több felfelé mutató potenciált tart meg, de kevésbé véd. Ez a kötési ár-választás, nem önmagában a prémium, alakítja egy covered call kockázatát.

Az alábbi táblázat ugyanazt az $50-os részvényt futtatja 30 napig, egy kötésen, kizárólag a kötési árat változtatva, a kalkulátor saját számait használva:

A két sort összevetve a kompromisszum egyértelmű. Az in-the-money call $3,50 prémiumot gyűjt be, és 7,00%-os lefelé irányuló védelmet ad, ez több mint duplája a párnának, de mivel a részvény már a $48-as kötési ár felett áll, a lehívás az alapeset, változatlanság esetén elért hozama pedig megegyezik a lehívás esetén elért hozamával; maximális nyeresége csupán +$150,00-ra korlátozott. Az out-of-the-money call csak $1,50-ot gyűjt be, és 3,00%-ra véd, mégis helyet hagy a részvénynek arra, hogy a $52-es kötési árig emelkedjen, ami +$350,00-ra emeli a maximális nyereséget, a lehívás esetén elért hozamot pedig 7,22%-ra. A 100 részvényes kötésszorzó, amelyet olyan tőzsdék határoznak meg, mint a Cboe, alakítja ezeket a részvényenkénti különbségeket a bemutatott dolláröszegekké. A mélyebb in-the-money több jövedelmet és védelmet jelent, de kevesebb teret a nyereségre; a távolabbi out-of-the-money több felfelé mutató potenciált jelent, de vékonyabb párnát.

Hogyan befolyásolják az osztalékok és a korai hozzárendelés a covered call számítást?

Az osztalékok és a korai hozzárendelés két módon befolyásolják a covered call számítást. Egyrészt egy, a call lejárata előtt beszedett osztalék növeli a jövedelmedet, és csökkenti a nullszaldós árat: a kanonikus $50-os részvénynél, $1,50-os prémiummal, egy $0,50-os osztalék $48,50-ról $48,00-ra viszi le a nullszaldós árat, és $2,00-ra emeli a változatlanság esetén elért nyereséget részvényenként, ez 4,12%-os hozamot jelent a 3,09% helyett. A kalkulátor minden megadott osztalékot beépít mindkét hozamba és a nullszaldós árba.

Másrészt ennek az osztaléknak a beszedése bevezeti a covered call-okra jellemző korai hozzárendelési kockázatot. Az amerikai típusú opciók lejárat előtt bármely munkanapon lehívhatók, és az Options Clearing Corporation, amely minden amerikai tőzsdei opciós ügyletet elszámol, engedélyezi a korai hozzárendelést. A kockázat az osztalékfizetés előtti napon (ex-dividend date) tetőzik: amikor egy in-the-money call fennmaradó időértéke kisebb, mint a hamarosan kifizetendő osztalékok, a call birtokosa korán lehívhatja, hogy megszerezze az osztalékot, és a részvényeidet a tervezettnél korábban eladják. A kalkulátor a lejáratkori kimenetet mutatja, így egy osztalékfizetésen átfutó in-the-money call-t kezeld úgy, mintha az oldalon látott számok tetejére ez az extra időzítési kockázat is rakódna.

Mely kalkulátorok kapcsolódnak a covered call kalkulátorhoz?

A covered call kalkulátorhoz kapcsolódó eszközök ugyanabban az opciós és jövedelmi munkafolyamatban helyezkednek el mellette, az eladott call árazásától a mögötte lévő részvények és osztalékok hozamának méréséig.

A covered call kalkulátorhoz kapcsolódó eszközök az alábbiak:

• Opciós profit kalkulátor: kiszámítja egyetlen call vagy put lejáratkori általános nyereségét vagy veszteségét, azt a kifizetést, amelyre a covered call a hosszú részvénypozíció hozzáadásával épül.
• Black-Scholes kalkulátor: megbecsüli egy opció valós értékét és Greek mutatóit, azt az árazási oldalt, amely megmondja, honnan ered az itt beszedett prémium.
• Osztalék kalkulátor: előrejelzi az osztalékokból származó jövedelmet, hasznos az osztalékjövedelem és a covered call által termelt prémiumjövedelem összevetéséhez.
• Részvény profit kalkulátor: kiszámítja magának az alaptermék részvényeknek a nyereségét vagy veszteségét, azt a pozíciót, amelyet a call kiírása előtt tartasz.

FAQ

Ez az eszköz oktatási célt szolgál, nem minősül pénzügyi tanácsadásnak. A megadott bemeneti adatokból ad becslést, kizárja a jutalékokat, az adókat, a csúszást és az opció lejárat előtti értékét, az évesített számok pedig elméletiek, nem garantált hozamok. Az opciós kereskedés magas kockázattal jár, egy covered call pedig korlátozza a felfelé mutató potenciálodat, miközben csak a beszedett prémiummal véd.